聪明人的特点就是承认人性的贪婪，互相不信任，认为无论是天王老子还是圣贤达人，“绝对的权力必产生绝对的腐败”。

文/吴晓波（微信公众号：吴晓波频道）

一

独立战争打完后，财政部长汉密尔顿就试图建立一家中央银行，可是遭到各州的强烈抵制，理由是，如果中央政府掌握了货币权，很可能将影响到各州的自治。美国从建国的第一天起就是联邦政体，一个州基本宛如一个政府。

但是在联邦党人看来，一个没有中央银行的国家是难以想象的，在汉密尔顿的坚持下，1791年，国会批准在费城成立美国第一银行，但只给了二十年的经营时间，到期后，需再予批准。第一银行是一家股份制公司，既发行货币又从事吸储放贷业务，而且大概有70%的股份握在欧洲私人财团手里，因此，与各州地方银行的关系一直别别扭扭。1811年，二十年限期到达，续营报告在国会未获通过，第一银行被迫关闭。

1812年，英美再起战争冲突，由于缺乏一个有效的全国金融市场，银行业陷入一片混乱，四年后，麦迪逊总统批准成立美国第二银行，由各州议员把持的国会仍然坚持给出二十年的限期，1836年，第二银行重蹈覆辙，到期被迫关闭。

第一银行和第二银行的两次试验，透露出美国人内心的两个恐惧：恐惧中央政府的权力过大，恐惧财阀力量对社会资源的控制。在一个公民社会中，这两个强势力量若不监控必然膨胀，而若两者结成同盟，社会公义必荡然无存。

在后来的70多年里，美国再无中央银行，金融市场放任自流，银行业一方面蓬勃发展，另一方面则经常发生市场崩溃的金融危机，在1873年、1884年、1890年、1893年和1907年，先后爆发五次大规模的银行倒闭风波，仅在1893年的危机中，一年间就倒掉了500家银行，很多家庭一夜之间资产清零。

| 大规模的银行倒闭风波 |

二

到1913年，美国已成全球最大的工业国，再没有中央银行已成不可思议的事情，在威尔逊总统的支持下，国会通过《联邦储备法案》，创建美联储。

美联储的制度设计赫然是互相牵制的“恐怖平衡”的结果。

在机构设置上，美联储由华盛顿的联邦储备局和十二家联邦储备银行构成，前者隶属联邦政府，后者则是私人非营利性组织。这个复合式双重结构，举世唯一，看上去叠床垒架，无比繁复。

在人事管理制度上，联邦储备局有五名执行委员，由总统提名，可连任十四年，远超总统任期，执行委员一旦上任后，就不能由总统单独罢免，而需获得国会三分之二的票数通过。有一年，奥巴马总统提名MIT经济学家戴蒙德出任执行委员，遭国会否决，戴氏在第二年得诺贝尔经济学奖。

十二家联邦储备银行分散于各州，其股东均为当地最重要的私人银行，董事会成员则为银行家和大学校长。他们的参与，体现了私人资本及地方州的利益。他们所分得的利益是固定的6%年利息回报，近年来的总数额大抵在15亿美元到20亿美元之间。

美联储每年最重要的会议是公开市场会议，一年开八次，讨论的议题是决定美国联邦基金利率，这一利率在本质上是银行之间的贷款短期利率，而以此为基准，调控商业银行的利率水平，也就是说，美联储的功能是间接调控。

| 美国联邦储备局大楼 |

在公开市场会议上拥有投票权的成员共十二名，除了储备局的五位执委外，州联邦储备银行再出七人，其中纽约拥有永久席位，另外十一州联储主席轮流行使投票权。《联邦储备法案》规定，美联储制订货币政策时不受包括总统在内的任何行政部门干预，为完全独立的决策行为。

美联储成立至今，已经102年，因其独特的制度建构而成为一个十分神秘的金融机构。

前些年，国内流行一本畅销书，将美联储描述成一个被罗斯柴尔德家族等欧洲老牌财团遥控、凌驾于总统及政府之上的私人组织。这种阴谋论所体现出的担忧，其实正是美联储的创建者们所要竭力避免的局面。

也有一种担忧是，既然美联储如此的独立，那么谁来制约这台金融机器，如何保证它不会滥发货币？

与很多国家的央行不同，美联储的治理目标非常单一，那就是保证充分就业和抑制通货膨胀，由此形成了“通胀为锚”的决策基础，如果在这一目标上出现游离和失误，则会遭到来自国会和民间舆论的强大压力。在过去的三十年里，美国经济数度遭遇金融海啸的冲击，然而，其通胀率基本保持在2%左右，这表明，美联储的货币政策从长期看是成功的。但即便这样，美联储仍然是经常被嘲笑和抨击的对象。

| 抗议美联储的游行活动 |

三

美国是一个由一群信仰理性和自由的聪明人创建和管理的国家，聪明人的特点就是承认人性的贪婪，互相不信任，认为无论是天王老子还是圣贤达人，“绝对的权力必产生绝对的腐败”。

美联储就是这么一个建立在互相不信任前提下的、争吵出来的产物。

民众对政府不信任，地方对中央不信任，弱势群体对资产者不信任，在一个互不信任的、“恶”的世界里，大家又不得不同在屋檐下，这时候就必须在制度安排上，设计出各方利益的“恐怖平衡”。

这一“恐怖平衡”的基本性前提，是社会公义，经济发展则是公义项目下的某种结果。

公义从来不会自动实现，即便在今日美国，贫富不均仍然是国家治理的首要敌人，在过去的几年里，几乎所有重量级的经济学家都发表过以此为研究主题的论文或书籍。

| 三本论述贫富不均的重要著作 |

我们观察一个国家，看到它的人民每天吵吵闹闹，时不时上街游行，知识阶层分成不同阵营，为了一个公共议题，争得面红耳赤，甚至翻脸厮打，当这些景象发生的时候，我们应该为这个国家高兴。

如果有这么一个国家，上上下下一团和谐，任何重大议题都能得到一致举手通过，政权拥有一切资源，民间异见被视为异端邪说，那倒真是危险的迹象，因为，所有的其乐融融的背后，都可能有着一道万丈深渊。

吴晓波著名财经作家。哈佛大学访问学者,北京大学案例研究中心中国企业史研究室主任、客座研究员,“蓝狮子”财经图书出版人。常年从事公司研究。2007年起出任第一财经频道《中国经营者》栏目主持人。主要出版著作有：《大败局》、《大败局2》、《穿越玉米地》、《非常营销》、《被夸大的使命》和《激荡三十年》上、下卷。其中《大败局》被评为“影响中国商业界的二十本书”之一,《激荡三十年》被评为“2007年度中国最佳商业图书”。吴晓波助理：蔡老师13738088857